巴菲特投资的股票现在,巴菲特永不过时的“十大投资建议”

        巴菲特以投资简单著称。投资者不需要猜测巴菲特会购买哪些股票,只需购买巴菲特已经持有的股票即可。

        从1997年起,《巴菲特致股东的信:投资者和公司高管教程》已出了4版,深受美国各大投资机构和主流财经媒体好评,而巴菲特本人也认为超越了任何一本他本人的传记。现在呈现在我国读者面前的是最新一版,由坎宁安教授加入了近几年巴菲特的信件。

        巴菲特拥有合伙基金26%的股份,按持股比例分配,巴菲特将获得18.3%的伯克希尔公司股票;1970年巴菲特合伙人企业解散时,巴菲特个人拥有29%的伯克希尔公司股票。这意味着部分基金合伙人选择了将伯克希尔股票卖给了巴菲特。

        桥牌冠军萨姆斯泰曼认为巴菲特已经黔驴技穷了。他把自己的伯克希尔股票以43美元/股出售给了巴菲特。但是许多投资者继续持有。他们无法知道伯克希尔哈撒韦公司将变成什么样子,但是巴菲特清楚地表明,他将保留他的伯克希尔股票。

        沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc。)去年放松了公司的回购政策,开始抢购自己的股票。现在,这位亿万富翁投资者正在发出更多信号。

        投资大师格雷厄姆和巴菲特也都曾表示过对股权融资的厌恶。巴菲特认为,一个公司频繁使用股权融资是自身虚弱的象征,优秀的公司应该更多的回购股票而不是增发股票来稀释投资者股权,聪明的投资者应小心并且避开那些频繁增发股票的公司。

        “价值投资”一直是外界加在巴菲特身上的标签,但巴菲特却认为“价值投资”中的前两个字是多余的。巴菲特选择投资对象非常质朴,他不愿选择能力圈之外的投资项目,强调“它们(被选中的投资项目)必须相当简单,而且经济特征稳定……(还符合)买入时的安全边际”。《巴菲特致股东的信:投资者和公司高管教程》还谈到,巴菲特也多次在投资中看走了眼,包括错过了自己明知价值所在的股票和企业但没买,为看好新行业而暂时抑制了风险约束,结果造成投资损失,等等。

        巴菲特的价值投资理念源于其老师格雷厄姆,他喜欢股价远低于净资产的股票,即所谓的“烟蒂股”。巴菲特在继承老师格雷厄姆理念的同时,做了巨大的创新。他认为不一定要买入价格在净资产之下的股票,只要公司足够优秀且价格合理就值得投资。巴菲特投资的成功,吸引了一批又一批追随者效仿。

        “如果你不能承受股价下跌50%,那么你就不适合做股票投资。”这是巴菲特一句广为流传的语录。巴菲特的这句名言并非泛泛而谈,而是其切身经历。在1973-1974年的熊市中,巴菲特控股的伯克希尔公司的股票价格就曾经历了被市场腰斩的惨痛:

        1987年的股灾让巴菲特损失惨重,一天之内巴菲特财富就损失3.42亿美元,在短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌25%。在暴跌的那一刻,巴菲特和往常一样安安静静呆在办公室里,打电话、看报纸、看上市公司的年报。有记者问巴菲特股市崩盘意味着什么,巴菲特的回答只有一句话:过去股市涨得太多了。巴菲特坚信,其持有的股票具有长期的持续竞争优势,具有很高的投资价值。

        事实证据表明,银价操纵从1995年便开始了。当然,沃伦·巴菲特现在被捧成圣人,实际上巴菲特在白银市场上却是积极的操纵者。在舆论的宣传作用下,巴菲特购买1.3亿盎司白银的投资活动却被美化成了反对那些可怕的空头和工业用户的力挺白银市价的善意行为。显然,尽管纽约白银交易的保险费用较低,但巴菲特却仍然在伦敦进行白银交易,这就是证据。”

        查理·芒格,巴菲特的黄金搭档,在过去的45年里,他和巴菲特联手创造了有史以来最优秀的投资纪录——伯克希尔公司股票账面价值以年均20.3%的复合收益率创造投资神话。

        科技股的代表之一苹果公司跃居巴菲特第一重仓股,意味着股神投资风格已经发生重大变化。在上世纪末互联网浪潮初起时,巴菲特一度十分排斥科技股,甚至对于和他熟识的比尔盖茨,也仅仅象征性买入一点点微软公司的股票而已;而到了2016年,巴菲特开始买入苹果公司股票,并持续加码。今年,巴菲特甚至公开表示没有投资亚马逊、谷歌“是错误决定”。从这个角度来看,巴菲特确实变了,不再排斥科技股而是身体力行买入,并反思过去的失误。

        最后一点,巴菲特会把大赌注压在高概率事件上。巴菲特曾说:“当你坚信遇到大好机会时,唯一正确的做法是大举投资。”这个道理基于一个常识:当一个事情成功的可能性很大时,你投入越多,回报越大。在巴菲特的投资组合中,前10只股票的市值占了投资总量的90%。

        查理·芒格是一位卓越的投资家,是沃伦·巴菲特的黄金搭档。巴菲特曾公开表态,“芒格用思想力量,拓展了我的事业,让我以非同寻常的速度,从猩猩进化到人类,否则我会比现在贫穷得多。”

        自从2016年买入1000万股苹果股票,巴菲特就尝到甜头,目前持有着近2.5亿股苹果股票(大约相当于苹果发行在外股票的5.5%),现在这笔投资账面价值高达600亿美金,折合人民币约4000亿元。

        这个规律,在股神巴菲特身上得到了完美体现。从1980年算起,截至2018年年底,巴菲特管理的伯克希尔-哈撒韦,其股票的年均回报大约为20%左右,是同期标普500指数(10%)的两倍。因此,以40年周期来看的话,巴菲特是一位货真价实的投资大师。

        但斌:这些危机与巴菲特当年投资的环境不能相比。在巴菲特做投资的27~51岁的24年间(1957~1981年),爆发了越南战争、古巴导弹危机、肯尼迪遇刺事件、两次石油危机、两次中东危机以及1964年~1981年的“超级滞涨期”。虽然股票市场也随之兴衰起伏,但巴菲特的财富还是实现了滚雪球效应。

        所以,现在,巴菲特的价值投资理念,也被称为“深度价值投资”,和从前只看价格、只选择低价买入资产的方式,截然不同。

        说一段“公案”。玛丽·巴菲特和戴维·克拉克合著了一本《巴菲特法则》,此书的主要内容是现金流折现。据玛丽·巴菲特(巴菲特前儿媳)说,巴菲特总是习惯将最重要的评估拿回家做。言下之意,此书是他投资法则的解密之作。是不是真的我不知道,但据讲巴菲特对此非常不满。

        在1973-1974年的大熊市中,巴菲特继续买入伯克希尔股票,到70 年代中期时,巴菲特持有伯克希尔股票份额由29%上升至43%,而他的妻子苏茜持有另外的3%,这意味着巴菲特夫妇增持了约17%的伯克希尔公司股票。

        第五,对于苹果公司的投资也是很多投资者重点关注的。巴菲特在以前的投资中大量避开科技股,这也让巴菲特躲过了2001年科网泡沫破裂带来的损失,但是同时也错过了科技股的大行情,错过了亚马逊、谷歌等大牛股。巴菲特后来买的第一只科技股就是IBM,但是由于IBM的转型并不成功,所以巴菲特后来亏钱卖掉了IBM。这两年他大量买入了苹果公司的股票。在今年一季度,很多投资者质疑IphoneX的销量可能不及预期,苹果的股价也出现了一定的下跌。但伯克希尔·哈撒韦大量买入苹果股票,一季度再次增持7500万股,成为苹果公司第三大股东。巴菲特明确表示,买入苹果股票是他的决定,而不是他旗下投资经理的决定。


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