试论述投资基金与股票债券的区别,券商首席论剑今年投资:股债双牛PK先债后股

        具体到偏股型基金配置上,建议投资者坚持长期投资与价值投资理念,把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会,运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益,择取配置低估值绩优股的基金并长期持有;具体到债券型基金配置上,债券市场近期或继续震荡,建议投资者选取优质债券产品,首选配置高等级信用债的产品。

        “公募基金二十年,全行业发展取得了显著的成绩。”张海波从法规体系逐步健全、公募基金业务内涵不断丰富、管理人结构日益多元、国际化发展格局初步形成、良好的金融生态基本建立等五个方面进行了论述。“公募基金在自身发展的同时,还发挥着服务经济、服务大众、服务社会的功能,积极承担了应该承担的社会责任。”张海波表示,比如在服务实体经济方面,公募基金坚持基本面研究,紧扣国家经济社会发展和改革的总体方向,积极践行长期、有价值、可增长的责任投资,成为A股市场持股比例最高的专业机构投资者,也是债券市场最重要的参与者之一,在企业价值发现、优化资源配置、完善公司治理等方面发挥重要作用。

        欧洲、日本的资金相对可以自由流动,在期限利差和信用利差走平,国内选择越来越少时,投资海外高收益资产可以有效补充国内配置的匮乏。以欧洲为例,据统计,2013年以来,欧洲商业银行大幅增持信用债与海外债至2.0万亿美元,持仓占比从38%升至47%。基金方面,欧洲货币基金投资范围小,主要集中于国内银行间市场,受降息与负利率冲击,规模从2010年的8000亿欧元萎缩至5000亿欧元。而债券混合型基金投资范围更广,不断向海外突围,2014年以来,其持有的欧元区债券规模维持在1.3万亿欧元,持仓占比从39%降至33%,同时大幅增持海外债券,非欧元区债券规模从1.2万亿欧元升至1.6万亿欧元,持仓占比从36%升至46%。

        “基础设施建设”专项金融债曾在2015年撬动基建,但与地方专项债没有可比性。2015年,国开行与农发行发行1万亿专项金融债支持地方基建,中央按照专项建设债券的90%给予贴息,专项建设基金主要采用股权方式投入,用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金。当时的专项金融债由于中央给予贴息,实际资金成本只有0.5%至1%。发行主要用于补充基建资金来源。而此次专项债券要求不得作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源,避免层层放大杠杆。专项债同时承担着撬动基建促进经济和防范化解地方债务风险的任务,不会大幅撬动杠杆,对于基建的作用或小于历史上的专项金融债。

        例如,随着投资者对稳健收益的需求增强,单一的主动权益产品很难达成长期稳定的投资目标,为此,基金行业不断拓宽投资能力的边界,从最初的权益投资扩展到债券投资、货币市场投资、海外投资等,满足了投资者多元的理财需求,实现了行业专业能力的不断拓展。截至2018年6月底,基金行业管理的公募规模达到13万亿,其中A股权益基金2.04万亿,债券基金规模2.62万亿,货币基金7.74万亿,海外投资基金规模0.31万亿,资产类别不断丰富,行业管理规模稳步提升。

        避险情绪升温,定开债基火了。进入下半年以来,市场再度震荡下行,投资者避险情绪升温,债券型基金再度受到投资者青睐。从基金公司布局情况看,没有赎回压力的定期开放型债券基金成为基金公司发力的重点,仅7月份成立的定开债基数量就高达18只。

        赢得了机构投资者的认同,左季庆也在思考如何将国寿安保优异的固定收益投资能力普惠到更多个人投资者。在他看来,债券基金和货币基金一样,能够给投资者带来更多的获得感。他说:“现在整个公募债券基金的客户以机构客户为主,个人客户较少。一方面,是由于机构客户的低风险偏好和大类资产配置策略,使其倾向于配置较多的债券基金;另一方面,我国个人客户风险偏好呈现哑铃型分布,权益类产品和货币类产品的个人客户占比较高,缺乏大类资产配置理念和长期投资规划使债券型产品难以获得个人投资者青睐。”

        上周A股连续下跌,两市成交量、成交额持续低迷,虽然北上资金连续四个交易日净流入,但仍然无法带动市场参与度,上周申万一级行业仅银行微幅上涨。目前A股市场处于阶段性低位震荡期,投资者防御情绪较为严重,受市场风险偏好制约以及资金避险意愿影响,短期市场大概率仍将延续震荡走势。长期来看市场仍大概率修复上行。具体到偏股型基金配置上,建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念,把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会,运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益,择取配置低估值绩优股的基金并长期持有;具体到债券型基金配置上,债券市场近期或将继续震荡,建议投资者选取优质债券产品,首选配置高等级信用债的产品。(文章来源:中国证券报)

        近年来,随着债券违约案例不断,债基踩雷现象也时常发生,为了规避投资风险,标的透明且持仓分散的债券指数基金越发受到投资者热捧。不过,北京商报记者注意到,一度火热的债券指数基金,近期却也呈现出遇冷的趋势,甚至有产品拟进行清盘。从份额变化来看,今年以来,截至三季度末,债券指数基金份额缩水近300亿元,较2018年末减少32.15%。

        《办法》规定,保险资管产品的投资范围包括国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、证券化产品、公募基金、其他债权类资产、权益类资产和银保监会认可的其他资产。上述投资范围与理财产品、私募资管计划的投资范围总体一致。此外,考虑到保险资金运用监管政策和风险管控要求,《办法》要求保险资金投资的保险资管产品,其投资范围应当严格遵守保险资金运用的监管规定。非保险资金投资的保险资管产品,其投资范围与其他资产管理产品的投资范围保持一致。

        相较债券基金,权益基金会对A股市场有一定的配置比例,所以爆款权益基金的出现往往会比爆款债券基金的出现更加受到投资者关注。而今年5月份以来正逢A股市场历史估值地位,上述权益基金成立后进行建仓期,刚好能够“抄底”A股。

        为进一步扩大我国金融市场对外开放程度,9月10日,经国务院批准,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。当月23日,中国平安旗下平安资管与澳洲知名资产管理机构昆士兰投资公司(下称“QIC”)在全球推出首款中国企业债基金“QIC-平安中国企业债基金”,旨在为全球投资者精选中国企业债投资机会并享受到中国债券市场的发展红利。该项政策下,我国债券市场对外开放程度进一步加深,投资主体将呈现多元化,企业债券融资来源得以拓宽,有利于实体经济直接融资和债券市场的进一步发展。


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